فاطمه سعیدی کیا: در حالی که این روزها پالسهای مثبت سیاسی به گوش میرسد، کارشناسان بازار سرمایه معتقدند این تغییر فضا میتواند مهمترین محرک بازگشت اعتماد و نقدینگی به بورس باشد. در همین ارتباط سهیلا نقی پور در گفتگو با «نقش اقتصاد»، با ارائه تحلیلی از روند بازار سرمایه در روزهای گذشته و چشم انداز آتی اظهار کرد: بازار سرمایه ایران در هفتههای اخیر تحت تأثیر مستقیم تحولات سیاسی و افزایش سطح نااطمینانیها، دوران پرفشاری را پشت سر گذاشته است. بررسی روند معاملات در هفتههای گذشته نشان میدهد که شاخص کل بورس در پی تشدید تنشهای سیاسی با کاهش شدید تقاضا روبهرو شد و این موضوع افت دماسنج اصلی بازار را در پی داشت؛ ریزشی سنگین که در نهایت منجر به عقب نشینی شاخص به زیر کانال ۴ میلیون واحدی شد. این وضعیت که عمدتاً ناشی از غلبه هیجانات منفی و احتیاط معاملهگران بود، فضای تالار شیشهای را در وضعیت رکودی قرار داد.
واکنش تهاجمی بازار سرمایه به کاهش ریسکهای غیراقتصادی
او ادامه داد: با این حال، تحولات اخیر در عرصه دیپلماسی سیگنالهای متفاوتی را به سمت بازار مخابره کرده است. برگزاری مذاکرات اخیر و تاکید همزمان ایران و ایالات متحده بر تداوم این مسیر، نشان دهنده گشایشی در بنبستهای پیشین است. نقی پور با بیان اینکه این مواضع و پالسهای مثبت، در مجموع نشان دهنده احتمال کاهش سطح تنشهای نظامی در آینده نزدیک است که به تنهایی میتواند به عنوان مهمترین محرک برای بازگشت اعتماد به بازار عمل کند گفت: با توجه به این تغییر در فضای سیاسی و با تکیه بر این تحولات، پیشبینی میشود بازار سرمایه در روزهای آتی واکنشی تهاجمی به کاهش ریسکهای غیراقتصادی نشان دهد. بازگشت شاخص کل بورس به بالای کانال ۴ میلیون واحدی در اولین گام، سد روانی بزرگی را از پیش روی سهامداران برمیدارد. وی ادامه داد: کاهش احتمالی سطح تنشهای نظامی نه تنها باعث کاهش نرخ تنزیل و افزایش ارزش ذاتی سهام در مدلهای تحلیلی میشود، بلکه با تثبیت نسبی بازار ارز، نقدینگی پارکشده در صندوقهای درآمد ثابت و طلا را به سمت خرید سهام سوق خواهد داد. این کارشناس بازار سرمایه عنوان کرد: به این نکته نیز باید اشاره کرد که در ماههای آینده، چنانچه روند مذاکرات از مرحله اعلام رضایت به مرحله پیشنویس توافق نزدیک شود، میتوان انتظار داشت که بورس تهران با اصلاح P/E کل بازار، یک رالی صعودی پایدار را آغاز کند. این خوشبینی دیپلماتیک به تنهایی قادر است با تغییر انتظارات تورمی و بهبود افق سودآوری شرکتها، تقاضای خرید را در سطوح قیمتی فعلی به شدت تقویت کرده و بازار را از وضعیت شکننده کنونی به سمت یک صعود معتبر هدایت کند.
سرمایهگذاران در حال پایش متغیرهای سیاسی و ارزی
از سوی دیگر یک کارشناس بازارهای مالی به «نقش اقتصاد» گفت: رفتار اخیر بازار نشان میدهد که سرمایهگذاران همچنان در فاز پایش متغیرهای سیاسی و ارزی قرار دارند و تا شفافتر شدن روند مذاکرات و تثبیت نرخ ارز، تصمیمات بزرگ به تعویق افتاده است. با این وجود، همگرایی میان تحلیلهای ارزشمحور و نگاه رفتاری معاملهگران میتواند در هفتههای آینده زمینهساز بازگشت تدریجی اعتماد به بازار شود. مهشید داداش زاده با تاکید بر اینکه بخشی از این بازگشت، ناشی از کاهش فشار فروش در سهام شاخصساز و تعدیل انتظارات کوتاهمدت از فضای سیاسی بوده است گفت: در عین حال، تحرکات مثبت در برخی صنایع دلاری و بنیادی نیز زمینه ایجاد تعادل در بازار را تقویت کرده است. در حوزه سیاست خارجی، با وجود پیچیدگیهای مذاکرات اخیر، انتشار پست مثبت وزیر امور خارجه در شبکههای اجتماعی موجب شد فضای روانی بازار به سمت خوشبینی نسبی حرکت کند. با این حال، تجربه مذاکرات پیشین باعث شده فعالان بازار با احتیاط رفتار کنند، چرا که فرآیندهای دیپلماتیک، به ویژه در شرایط فعلی منطقه، زمانبر و پر از نوسان اطلاعاتی است. به همین دلیل، بخش قابل توجهی از سرمایهگذاران ترجیح میدهند به جای تصمیمگیری بلندمدت، بر اساس اخبار کوتاهمدتی که اثر روانی دارند نوسانگیری کنند. داداش زاده تصریح کرد: از سوی دیگر، ریسکهای ژئوپلیتیک همچنان در پسزمینه ذهن بازار فعال است. تحولات نظامی منطقه و تحرکات قدرتهای جهانی در خلیج فارس باعث شده سرمایهگذاران نسبت به پایداری روندهای مثبت تردید داشته باشند. این کارشناس بازار سرمایه افزود: از منظر تحلیلی، انتظار داریم بازار در روزهای آتی با یک موج اصلاحی کوتاهمدت مواجه شود تا انرژی لازم برای تثبیت بالای سطوح فعلی را کسب کند. در صورت نزدیک شدن شاخص کل به محدوده ۴ میلیون واحدی، ممکن است مجدداً جذابیت خرید در صنایع کامودیتیمحور و بانکی افزایش یابد، چراکه ارزندگی نسبی آنها در قیمتهای پایینتر همچنان مورد توجه سرمایهگذاران بنیادی است. به گفته او بهطور کلی، رفتار اخیر بازار نشان میدهد که سرمایهگذاران همچنان در فاز پایش متغیرهای سیاسی و ارزی قرار دارند و تا شفافتر شدن روند مذاکرات و تثبیت نرخ ارز، تصمیمات بزرگ به تعویق افتاده است. با این وجود، همگرایی میان تحلیلهای ارزشمحور و نگاه رفتاری معاملهگران میتواند در هفتههای آینده زمینهساز بازگشت تدریجی اعتماد به بازار شود؛ مشروط بر آنکه ریسکهای بیرونی کاهش یافته و سیگنالهای با ثباتتری از فضای بینالمللی و سیاست داخلی دریافت شود. داداش زاده عنوان کرد: موج خرید در صندوقهای طلا نیز با توجه به احتمال افزایش نرخ بهره به دلیل انتخاب کُوین وارش به عنوان رئیس آینده فدرال رزرو آمریکا و اصلاح اُنس جهانی، با احتیاط انجام میشود و با همگرایی اصلاح نقره و نیز وجود حباب سنگین صندوقهای نقره، تا روزهای آینده به تعادل خواهند رسید و مناسب بررسی خواهند بود.
