بازار سرمایه در تلاطم متغیرهای کلان

فردین آقابزرگی-کارشناس بازارهای مالی: بازار سرمایه این روزها تحت تأثیر عوامل مختلف اقتصادی از جمله رکود معاملاتی و افزایش نرخ بهره قرار دارد. در همین حال، بازارهای موازی بار دیگر فعال شده و بازار سرمایه را گوشه رینگ رقابت‌ها قرار داده‌اند. به اعتقاد من، فضای ملتهب بازار و پیامدهای بی‌اعتمادی عمومی به بورس، همچنان بر حجم معاملات و روند بازار تاثیرگذار است. فضای فعلی بازار ملتهب است؛ یعنی از یک طرف رکود اقتصادی که بر تمامی بازارها سایه انداخته و از طرف دیگر پیامدهای بی‌اعتمادی که از سال 1399 آغاز شد، همچنان بر بورس تأثیر می‌گذارد. این وضعیت اجتناب‌ناپذیر است و همچنان سایه‌اش بر سر بورس قرار دارد. با این حال، باید بازارها را با یکدیگر مقایسه کنیم. در شرایط فعلی کشور، بازار سرمایه نسبت به سایر بازارها، مانند مسکن که به شدت ارزنده است، بازار خودرو که وضعیت مشابهی دارد، یا بازار طلا و ارز که به شدت تحت نظارت و مدیریت است، وضعیت طبیعی‌تری دارد. اما متغیرهای کلان اقتصادی مانند نرخ بهره و بودجه‌ای که در شرف انتشار است، قطعاً بر اقتصاد و بازار سرمایه تأثیر بسزایی خواهند داشت. جزئیات این متغیرها در حال مطرح شدن است و این موضوعات همچنان می‌توانند تاثیری مستقیم بر بازار بگذارند. نرخ بهره یکی از رقبای اصلی بازار سرمایه است. متاسفانه به دلیل برخی مشکلات نظارتی، مانند انحلال بانک‌ها و مؤسسات مالی نظیر بانک آینده و موسسه ملل، شرایط مناسبی در بازار پول مشاهده نمی‌شود. این مسائل باعث شده‌اند که آثار منفی زیادی بر بازار سرمایه بگذارد. این متغیرهای کلان اقتصادی نه تنها بر بازار سرمایه، بلکه بر تمامی بازارها تأثیر خواهند گذاشت و رکودی که اکنون بر تمامی بازارها حاکم است، همچنان ادامه خواهد یافت. در بورس، به دلیل مزیت نقدشوندگی و ضریب نقدشوندگی بالا، مردم بیشتر به این بازار توجه دارند. هرچند حجم معاملات نسبت به سال گذشته افزایش یافته، اما نسبت به ماه‌های آغازین امسال، مانند فروردین و اردیبهشت که شاهد اوج شاخص بودیم، روند معاملات رو به نزول است. قبلاً روزانه 12 تا 15 هزار میلیارد تومان معامله می‌شد، اما در حال حاضر این روند نزولی شده است.