بازار فلزات گرانبها طی ماههای اخیر تحت تأثیر تغییر انتظارات نسبت به سیاست پولی آمریکا و افزایش ریسکهای تورمی، وارد مرحلهای تازه شده است. در حالی که طلا همچنان جایگاه خود را بهعنوان دارایی امن حفظ کرده، نقره به دلیل وابستگی بیشتر به تقاضای صنعتی و حساسیت بالاتر به ریسکپذیری سرمایهگذاران، فشار مضاعفی را تجربه میکند. اکنون تحلیل تکنیکال نسبت طلا به نقره نیز از احتمال تداوم این واگرایی و برتری بیشتر طلا در کوتاهمدت حکایت دارد.
براساس گزارش رویترز، نقره از زمان ثبت رکورد تاریخی قیمت خود در ماه ژانویه، تاکنون حدود نیمی از ارزش خود را از دست داده است؛ افتی که همزمان با موج گسترده اصلاح قیمت در بازار فلزات گرانبها رخ داده است. با این حال، کاهش ارزش نقره در مقایسه با طلا حتی شدیدتر بوده و نسبت به این فلز زرد بیش از یکسوم افت کرده است. اکنون نیز نمودارهای تکنیکال نشان میدهند که نقره به سطوحی نزدیک شده که میتواند زمینه را برای تضعیف بیشتر آن در برابر طلا فراهم کند.
آغاز فشار بر بازار فلزات گرانبها
چرخش روند نزولی طلا و نقره از ۳۰ ژانویه آغاز شد؛ زمانی که گمانهزنیها درباره کاهش احتمال کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا در بازارها شدت گرفت. سرمایهگذاران به این نتیجه رسیدند که بانک مرکزی آمریکا ممکن است برخلاف انتظارات پیشین، تمایل کمتری به کاهش نرخهای بهره داشته باشد.
در ادامه، افزایش نگرانیها درباره تشدید تورم از زمان آغاز جنگ ایران نیز این دیدگاه را تقویت کرد و بازارها به تدریج احتمال افزایش نرخ بهره در ایالات متحده را در سناریوهای خود لحاظ کردند.
چرا نقره بیش از طلا سقوط کرد؟
نقره در این دوره فشار بسیار بیشتری نسبت به طلا متحمل شد. یکی از دلایل اصلی این موضوع، ماهیت دوگانه نقره است؛ به این معنا که علاوه بر نقش آن بهعنوان یک دارایی ارزشمند، کاربرد گستردهای نیز در صنایع مختلف دارد. همین ویژگی باعث میشود نقره نسبت به تغییرات تمایل سرمایهگذاران به پذیرش ریسک، حساسیت بیشتری داشته باشد.
از سوی دیگر، نقره پیش از آغاز اصلاح بازار، رشد قیمتی بسیار پرشتابتری نسبت به طلا تجربه کرده بود؛ بنابراین در زمان بازگشت بازار، فضای بیشتری برای اصلاح و افت قیمت در اختیار داشت.
عبور نسبت طلا به نقره از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه
بر اساس دادههای مؤسسه LSEG، روند صعودی طلا در برابر نقره در روزهای اخیر شتاب بیشتری گرفته است. نسبت طلا به نقره موفق شده از سطح میانگین متحرک ۲۰۰ روزه در محدوده 66.76 عبور کند؛ سطحی که تحلیلگران تکنیکال آن را یکی از مهمترین شاخصهای تشخیص روندهای بلندمدت بازار میدانند.
میانگین متحرک ۲۰۰ روزه با هموار کردن نوسانات روزانه قیمت، تصویر شفافتری از جهت حرکت بازار ارائه میدهد و عبور قیمت از این سطح معمولاً بهعنوان یک سیگنال مهم در تحلیل تکنیکال تلقی میشود.
هدف بعدی بازار؛ نسبت ۷۰
در صورت ادامه برتری طلا نسبت به نقره، هدف مهم بعدی نسبت طلا به نقره، سطح 70 خواهد بود. این عدد از منظر روانی اهمیت زیادی دارد، زیرا معاملهگران معمولاً به اعداد رُند توجه ویژهای نشان میدهند.
چنانچه این نسبت بتواند بهطور پایدار بالاتر از سطح ۷۰ تثبیت شود، احتمال حرکت به سمت سقف ثبتشده در ۶ فوریه در محدوده 72.74 افزایش خواهد یافت. پس از آن نیز سطح 75.25 بهعنوان هدف بعدی مطرح میشود؛ سطحی که معادل نقطه میانی افت نسبت طلا در برابر نقره از آوریل ۲۰۲۵ محسوب میشود.
سناریوی بازگشت نقره
در مقابل، اگر نقره بخواهد روند صعودی خود را از سر بگیرد و بخشی از افت اخیر را جبران کند، نخستین گام آن بازگرداندن نسبت طلا به نقره به زیر میانگین متحرک ۲۰۰ روزه خواهد بود.
پس از آن، بازار میتواند سطح 62.68 که کف قیمتی ثبتشده در ۲۲ ژوئن است را هدف قرار دهد. همچنین شکست سطح 60.56 ــ که نقطه میانی دامنه نوسانات ماههای مه و ژوئن محسوب میشود ــ میتواند به تقویت مومنتوم صعودی نقره و افزایش برتری آن نسبت به طلا منجر شود.
روند برتری طلا نسبت به نقره از ماه ژانویه تاکنون ادامه داشته است.
نسبت طلا به نقره از میانگین متحرک ۲۰۰ روزه عبور کرده؛ رخدادی که از منظر تکنیکال میتواند نشانهای از تداوم ضعف نقره باشد.
مهمترین هدف صعودی این نسبت در کوتاهمدت سطح 70 است و در صورت عبور از آن، مقاومت کلیدی بعدی در محدوده 72.74 قرار دارد.
نکته:
اعدادی مانند ۶۶.۷۶، ۷۰، ۷۲.۷۴ و ۷۵.۲۵ که در این گزارش به آنها اشاره شده، قیمت طلا یا نقره (به دلار) نیستند، بلکه نسبت طلا به نقره (Gold-to-Silver Ratio) را نشان میدهند. این شاخص بیانگر آن است که برای خرید یک اونس طلا به چند اونس نقره نیاز است؛ بنابراین افزایش این نسبت به معنای عملکرد بهتر طلا یا تضعیف نقره در مقایسه با طلا و کاهش آن نشاندهنده تقویت نسبی نقره در برابر طلا است.
