شاهين چراغى عضو سابق شورای عالی بورس
راه برون رفت از چالش های مخرب بازار سهام
طي سال‌هاي اخير دولت‌ها در زمان تحرير بودجه به سبب ساختار نامناسب درآمد و هزينه با مشکل ناترازي و کسري مواجه هستند.دولت‌ها متاسفانه درآمدهاي نقدي کافي ندارند و همان ميزان درآمد موجود نيز به واسطه فروش نفت، وصول مطالبات مالياتي يا واگذاري مواد اوليه همچون (گاز پتروشيمي‌ها، حقوق معادن و …) به دست مي‌آيد. […]
طي سال‌هاي اخير دولت‌ها در زمان تحرير بودجه به سبب ساختار نامناسب درآمد و هزينه با مشکل ناترازي و کسري مواجه هستند.دولت‌ها متاسفانه درآمدهاي نقدي کافي ندارند و همان ميزان درآمد موجود نيز به واسطه فروش نفت، وصول مطالبات مالياتي يا واگذاري مواد اوليه همچون (گاز پتروشيمي‌ها، حقوق معادن و …) به دست مي‌آيد.
امسال با توجه به بررسي صورت گرفته به نظرمي‌آيد کسري بودجه افزايش مي‌يابد و دولت با چالش هزينه‌اي مواجه خواهد بود. يکي از نگرانيهاي فعالان بازار اين است که اغلب کارشناساني که به دولت در تحرير بودجه کمک مي‌کنند، تنها به فکر جبران کسري بودجه از طُرق مختلف هستند؛ اما به سبب عدم بررسي‌هاي دقيق اطلاعي کافي از اثرات تصميمات اتخاذ شده ندارند! به طور مثال افزايش غيرمعقول بسياري از مواد اوليه يا محصولات همچون خوراک پتروشمي‌ها يا معافيت‌هاي صادراتي و… شايد در کوتاه‌مدت يا ميان‌مدت کسري و ناترازي بودجه را جبران کند؛ اما در طول يکسال مي‌تواند زيان‌هاي قابل توجهي را براي توسعه صنايع و سود سهام صندوق‌هاي بازنشستگي در شرکت‌هاي سرمايه پذير و بازار سرمايه به همراه داشته باشد.
سازمان بورس براي تحرير بودجه ۱۴۰۳ و عدم تکرار مجدد چالش‌هاي مخرب براي بازار سهام مي‌بايست تحليل حساسيت افزايش هر نوع نرخ خوراک، ايجاد عوارض و… بر بازار سرمايه را مدل سازي کند و نتايج آن را به واسطه برگزاري جلسات متعدد با دو نهاد مذکور و مسئولان سياسي کشور در ميان بگذارد، و از توان کارشناسي در بازار سرمايه براي اطلاع‌رساني اثرات تصميمات بودجه‌اي استفاده کند.عدم توجه دولت، مجلس و سازمان برنامه و بودجه به نتايج تحليل‌هاي کارشناسي سازمان بورس مي‌تواند موجب کاهش درآمدهاي مالياتي حاصل از معاملات در بازار سهام، تشديد حباب در بازارهاي موازي، عدم تشکيل سرمايه در بخش توليد و کاهش طرح‌هاي توسعه‌اي شرکت‌ها و در نهايت افزايش سطح تورم و کاهش اشتغال شود.در هيچ يک از کشورها بجز ايران سهامداران درگير بودجه و معضلات کسري بودجه تا اين سطح نيستند. دولت بايد برنامه بلندمدت خود را منتشر کند و سرمايه‌گذار با خاطري آسوده سرمايه خود را در اين بازار بياورد؛ در غير اين صورت بايد منتظر اثرات نقدينگي و … در حوزه مسکن و ارز باشيم.
