در گفتگوی «نقش اقتصاد» با یک کارشناس چشم‌انداز  نرخ جهانی طلا بررسی شد: طلای جهانی زیر سایه جنگ و بدهی

مِهردخت میرزایی-روزنامه نگار: در روزهایی که بازارهای جهانی زیر سایه تصمیم‌های فدرال رزرو و نوسانات ژئوپلیتیکی نفس می‌کشند، طلای جهانی پس از رسیدن به اوج تاریخی 4400 دلار، اکنون وارد مرحله‌ای از اصلاح قیمتی شده است.

کاهش نرخ بهره آمریکا، توافق‌های تجاری پُرابهام میان چین و واشنگتن و نگرانی از تورم پایدار، بار دیگر نگاه سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن سوق داده‌اند. در این میان، مدیر صندوق طلای کهربا از پویایی تازه‌ای در بازار سخن می‌گوید؛ پویایی‌ای که نه فقط از نوسان اونس جهانی، بلکه از نبض دلار داخلی و انتظارات تورمی سرچشمه می‌گیرد.

به گفته او، حتی اگر طلا در ظاهر آرام بماند، زیر پوست بازار نشانه‌های روشنی از پتانسیل رشد در کوتاه‌مدت دیده می‌شود؛ نشانه‌هایی که شاید آغاز فصل تازه‌ای برای سرمایه‌گذاران باشند.

فرزانه صالحی، فعال حوزه طلا و مدیر صندوق طلای کهربا در گفت و گو با نقش اقتصاد، درمورد روند بازار طلا گفت: اخیرا شاهد اصلاح قیمتی حدود 11 درصدی طلای جهانی بودیم و مشاهده کردیم که اونس طلا از سقف 4 هزار و 384 دلاری تا سطح 3 هزار و 885 دلاری اصلاح قیمتی را تجربه کرد که دلایل متعددی را می‌توان برای این موضوع برشمرد.

یکی از دلایل اصلاح طلا، توافق تعرفه‌های تجاری بین چین و آمریکا و دلیل دیگر، آخرین جلسه تعیین نرخ بهره فدرال رزرو در 29 اکتبر (7 آبان) ماه بود که در آن جلسه شاهد بودیم نرخ بهره با یک پله کاهش به 4 درصد رسید که البته آثار کاهش این نرخ بهره از قبل پیش‌خور شده بود و نکته اصلی به صحبت‌های پاول برمی‌گردد که به این موضوع اشاره کرد که در جلسه دسامبر، نرخ بهره قطعی نیست و داده‌های اقتصادی نشان می‌دهند اگرچه ممکن است اقتصاد قوی‌تر شده باشد اما تورم همچنان بالاتر از هدف 2 درصدی قرار دارد.

مدیر صندوق طلای کهربا تصریح کرد: با اظهارات پاول احتمال کاهش نرخ بهره در ذهن سرمایه‌گذاران تضعیف شد و این احتمال از 81 درصد به حدود 67 درصد رسید و همین باعث شد که به طور مجدد، طلای جهانی اصلاح قیمتی محدودی را تجربه کند. البته باید به این موضوع توجه کرد که تصمیم‌های فدرال رزرو متکی بر داده‌های اقتصادی هستند و باید منتظر بازگشایی دولت و انتشار داده‌های بیشتر باشیم.

صالحی ادامه داد: در اواخر هفته گذشته نیز، طلای جهانی به طور مجدد، گارد صعودی به خود گرفت که دلیل آن هم بیشتر به اظهارات یکی از اعضای فدرال رزرو در خصوص گسترش بالانس شیت برمی‌گردد و اگر بخواهیم روند طلای جهانی را به صورت میان‌مدت یا بلندمدت بررسی کنیم باید به سه نکته توجه کرد. اول، همبستگی تقریبا 90 درصدی بین بدهی آمریکا و قیمت طلای جهانی است.

در حال حاضر، بدهی دولت آمریکا حدود 38 تریلیون دلار است و به طور سالانه، رشد تقریبا 7 درصدی دارد.

دوم، ریسک‌های سیستماتیک و ژئوپلیتیک هستند که باعث افزایش انتظارات تورمی در کوتاه‌مدت در میان سرمایه‌گذاران شده است و باعث می شود که در کوتاه‌مدت، تقاضا برای طلا افزایش پیدا کند؛ چرا که طلا یک دارایی امن در زمان جنگ محسوب می‌شود.

سوم، سیاست‌های ناگهانی دولت آمریکاست و مثال آن، افزایش غیرمنتظره تعرفه‌های تجاری است و حتی با توافق اخیری که با چین برای تعرفه‌ها داشتند سایه این موضوع هنوز بر بازارهاست و پیش از این هم، نمونه‌اش را مشاهده کرده‌ایم که در دولت فعلی آمریکا هیچ توافق قطعی وجود ندارد.

مدیر صندوق طلای کهربا تصریح کرد: موسسات مالی معتبر دنیا نیز، چشم‌انداز افزایشی برای طلای جهانی دارند و شاید در کوتاه‌مدت، تا حدی طلای جهانی در محدوده‌ی 4 هزار دلار فعلی اصلاح زمانی داشته باشد و بعضا تکنیکال‌کارها تارگت اونس طلای 3 هزار و 700 دلاری هم، ارائه می‌دهند که شاید خیلی دور از انتظار نباشد اما به نظر می‌رسد که اگر قیمت تا آن ناحیه اصلاح داشته باشد برای مدتی کوتاه است.

صالحی تصریح کرد: به نظر می‌رسد در بازار داخلی با فرض ثبات قیمت طلای جهانی در کوتاه‌مدت باز هم شاهد رشد قیمتی طلا باشیم؛ چراکه قیمت دلار پتانسیل رشد دارد.

از آن جایی که آمار تورم نقطه به نقطه 6/48 درصدی که برای مهر ماه منتشر شد بسیار نگران کننده بود و با توجه به کسری بودجه دولت و روند رو به رشد حجم نقدینگی و آثار اقتصادی حاصل از فعال شدن مکانیسم ماشه که شاید در ماه‌های آینده نمایان شود و البته انتظارات تورمی و سایر ریسک‌های سیستماتیک که در حال حاضر در سطح بالایی در کشور وجود دارند همگی می‌توانند به نوعی در افزایش نرخ دلار منعکس شوند. به همین دلیل، به نظر می‌رسد که درایور اصلی بازار طلا در کوتاه مدت، نرخ ارز داخلی باشد.

مدیر صندوق طلای کهربا خاطرنشان کرد: در شرایطی که بازار طلا و دلار داخلی به ظاهر آرام و باثبات باشند اما باید این موضوع را درنظر گرفت که حتی با فرض ثبات قیمت طلای جهانی، طلا و دلار داخلی پتانسیل رشد در کوتاه‌مدت را دارند. به همین دلیل، پیشنهاد بنده این است که هر سرمایه‌گذاری با توجه به سطح ریسک‌پذیری و یا ریسک‌گریزی خود، میانگین 20 تا 50 درصد سرمایه خود را به صندوق‌های طلا اختصاص دهد؛ چراکه این صندوق‌ها بهترین ابزار سرمایه‌گذاری در این حوزه هستند.